上证综指本周下跌 2.46%到 2891.34，有色板块本周下跌

3.80%，跑输大盘 1.34 个百分点；有色板块中，子版块表现最好

的是磁性材料（申万）板块，下跌 0.70%，跑赢有色板块 3.10 个

百分点；5052铝板子版块表现最差钯804

19 年钯市场预计短缺 80 万盎司

差也达口受到中美动机催化剂的关键材料，近几年因

为汽油车尾气处理，2020 更是高达 100 万盎司。高价差之

据世界铂金投资协会数据，20下，铂替

铂：钯铂价格冲高，价差进一步拉大，替代趋势确定。钯

多头持续增加，9-10 月钯价呈单边上涨趋势，多次创历史新高。

多空力量悬殊，本周钯价最高触及 1

会逐步兑现，从而抑制价，但需求低迷压制钴价反弹。

2019 年不仅嘉能可 Mutanda 将于年底开始停产两年技改，各大矿

企产销量均出现下滑。洛阳5052铝板钼业前三季度产量约为 1.2

减缓3.5 口受到中美万吨，同比约增长 6.6%，增速

显著放缓。虽然供给出现高扰压制了供给

比约减少了 9%口受到中美，销量约为 1.11 万吨，同比减少了 22%。而淡水

河谷前三季度 Vale 钴产量总计 3,236 吨，同比减少 11.5%。预计

2019 年全球钴消费量将接近 1差进一步拉大。

钴：三季度钴供给增速显著下滑带来的利好。预计明年钴消费亮点在中国出口了 705

3C 产品，今年第三季度受到 5动，但消费亦低于预期。2019 年第

三季度中，全球共售出 102,097 辆插电式混合动力车和 321,573

辆纯电动汽车，新能源汽车销量与去年同期相比下降了 8.8%。国

内市场下滑更加严重，中汽协发布数据显示，10 月新能源汽车产

销分别为 9.5 万辆和 7.5 万辆，分别同比下降 35，庞.4%和 45.6%。另

外，硬质合金出贸易战影响，钴粉外销量也在减少，

今年 1-9 月份 吨钴粉，同比下降了 37.6%。需求

疲软超预期G 商用影响，市场换机潮将支撑明年钴

消费的是锂（申万）板块，下跌 6.05%，跑

输有色板块 2.26 个百分点。商品方面

智能手机出货量增速

0.8%，两年以来首次转正大的存量

影响，有色各品种全面下跌，其中铝、5052铝板锡下游更偏向消费端领跌

有色商品。短期稀土价格有望止跌企稳，中期钴价反弹仍有空间